Rohöl unter 74 Dollar nach Irans Konflikt

Rohölpreise sind im freien Fall. Der United States Oil Fund (AMEX:USO) fiel am Samstag um 4,04% auf 106,70 Dollar und verzeichnete damit die schlechteste Einzelsitzung der letzten Wochen, da eine Reihe von angebotsseitigen Entwicklungen die Geopolitische Risikoprobe abbaute, die Öl monatelang gestützt hatte. Der Fonds notiert nun knapp über seinem 52-Wochen-Tief von 105,65 Dollar und hat von seinem 52-Wochen-Hoch von 154,08 Dollar etwa 31% verloren.

Auf einen Blick

• USO schloss bei 106,70 Dollar, minus 4,04% in der Sitzung, in der Nähe des 52-Wochen-Tiefs von 105,65 Dollar
• Brent-Rohöl fiel knapp unter 74 Dollar pro Barrel, ein Niveau, das zuletzt am 28. Februar gesehen wurde, als der Iran-Konflikt begann
• Die Ölexporte der VAE stiegen in der ersten Juniwoche auf etwa 85% des Vorkriegsniveaus und erreichten ungefähr 4,3 Millionen Barrel pro Tag
• Händler berücksichtigen die mögliche Rückkehr iranischer Rohölexporte nach einer vorübergehenden Sanktionserleichterung
• Der RSI bei USO liegt bei 27,53, tief im überverkauften Bereich

Das geopolitische Unwinding, das den Ausverkauf antreibt

Als die Kämpfe Ende Februar ausbrachen, legten Ölmärkte fast sofort eine starke Kriegsprämie auf. Brent-Rohöl erreichte etwa 118 Dollar pro Barrel, und die Unterbrechung der Schifffahrt durch die Straße von Hormuz, den Engpass, der etwa 20 Millionen Barrel Öl und Erdölprodukte täglich und etwa ein Viertel des globalen Seeölhandels bewältigt, stützte diese Prämie monatelang. Vor dem Konflikt verarbeitete die Straße etwa 125 bis 140 Schiffsdurchfahrten pro Tag. Diese Menge brach nach Beginn der Feindseligkeiten zusammen.

Die Situation wickelt sich nun schneller ab als viele Analysten erwartet hatten. Der Tankerverkehr durch die Straße erholt sich, und die Internationale Energieagentur berichtete, dass die Ölexporte der VAE bis Anfang Juni auf etwa 85% ihres Vorkriegsniveaus zurückgekehrt waren und ungefähr 4,3 Millionen Barrel pro Tag erreichten. Diese Zahl ist bemerkenswert, wenn man sie gegen das März-Tief von nur 1,9 Millionen Barrel pro Tag setzt, was einer Erholung von mehr als 2,4 Millionen Barrel pro Tag in wenigen Wochen entspricht.

Fortschritte in den US-Iran-Friedensgesprächen haben eine weitere Schicht bärischen Drucks hinzugefügt. Händler berücksichtigen zunehmend die Möglichkeit, dass iranische Rohölexporte vollständiger auf die globalen Märkte zurückkehren könnten, angetrieben durch die vorübergehende Sanktionserleichterung, die diplomatische Fortschritte begleitete. Diese Erwartung trägt zu der neuesten Abwärtsbewegung bei den Preisen über die mechanische Erholung der Schifffahrtsmengen hinaus bei. Uneinigkeit über nukleare Inspektionen und die Dauerhaftigkeit jeglicher Sanktionserleichterung bleibt ungelöst, was bedeutet, dass die Situation echtes Zwei-Wege-Risiko trägt, aber der Markt bewertet derzeit das optimistische Szenario.

Wo Brent und WTI derzeit stehen

Brent-Rohöl fiel knapp unter 74 Dollar pro Barrel, ein Niveau, das seit dem Tag, an dem der Konflikt begann, nicht mehr gesehen wurde. Die Preise sind nun um fast 40% von ihren Kriegszeitkrachern gefallen, eine außergewöhnliche Umkehrung in nur wenigen Monaten. Der Benchmark hat in letzten Sitzungen unter 80 Dollar gehandelt, bleibt aber über dem Vorkriegsniveau von etwa 72,48 Dollar, was darauf hindeutet, dass der Markt die Konfliktprämie nicht vollständig gelöscht hat, aber sich schnell in diese Richtung bewegt.

US-Benchmark-Rohöl fiel bis 15 Uhr Mitteleuropäische Sommerzeit auf 70,36 Dollar pro Barrel. Es wurde vor Beginn der Feindseligkeiten bei etwa 67 Dollar gehandelt, also etwa 3,36 Dollar Kriegsprämie bleiben zum aktuellen Kurs in WTI eingebettet. Die Kompression dieser Prämie ist genau das, was die Preisbewegung von USO widerspiegelt.

Trump, das Justizministerium und die Preisdifferenz an der Tankstelle

Eine Nuance in der Ölpreisgeschichte ist die Diskrepanz zwischen Rohölpreisen und Einzelhandelsbenzikosten. Präsident Donald Trump teilte am Mittwochmorgen in sozialen Medien mit, dass Benzipreise nicht im Einklang mit dem Rohölrückgang fallen, und kündigte an, dass er das Justizministerium angewiesen habe, Ölkonzerne sofort wegen Preistreiberei zu untersuchen. Nach AAA-Daten lag der nationale Durchschnitt für Normalbenzin zum Zeitpunkt dieser Veröffentlichung bei 3,93 Dollar pro Gallone. Die Kosten an der Tankstelle sind im letzten Monat gefallen, aber um eine kleinere Spanne als Rohöls Zusammenbruch typischerweise implizieren würde.

Mit anderen Worten, Kunden werden 'ausgebeutet'