Ricardo Howard
米国郵便公社（USPS）は、経営陣自身が議会の直接的な介入なしには解決できない財政危機に直面している。郵政長官兼最高経営責任者のDavid Steinerは、先週上院国土安全保障政府業務委員会で、USPSが実質的に資金切れ状態にあり、郵便配送を継続するために従業員の年金基金から借り入れていると述べた。
概要
- USPSは2025会計年度末までに、年金およびその他の必須支払額として約310億ドルの支払い延期を積み重ねる見込み。
- 2026年5月31日時点の現金保有額は89億ドルで、既に発生している延期義務の3分の1以下。
- 構造的改革がなければ、2035年までに機関の制限のない現金ポジションが負の1259億ドルに落ち込む可能性がある。
- Amazon契約のシフトによってUSPSの小包取扱量が3分の2以上削減され、収益減少が加速する恐れがある。
- 既に実施されている緊急措置は9月末までにおよそ25億ドルを確保することが期待されている。
破綻したバランスシートの数字
USPSの財政難の規模は過言ではない。2025会計年度末までに、機関は年金およびその他の必須支払額として約310億ドルの支払いを延期することになるが、これは2026年5月31日時点で記録された89億ドルの現金準備をはるかに上回っている。Steinerは書面での証言で直接述べている。USPSが現在負っているすべてのものを支払うことを要求された場合、機関は当会計年度が終わる前に現金を枯渇させるという。
機関が行動を遅延させるほど、軌跡はより厳しくなる。延期された支払いが継続されるというベースシナリオの下では、USPSは制限のない現金ポジションが2031会計年度に175億ドルでピークに達した後、急反転し、退職者の健康給付金の支払いが発生し、関連する資金プールが枯渇する2035年には負の34億ドルに低下すると予測している。すべての義務が予定通り支払われた場合の最悪のシナリオでは、2035年までに負の1259億ドルの現金赤字が生じる。
参考までに、機関は2007年以降の18年間で約1200億ドルの純損失を累積している。この18年間の侵食は、第1種郵便物の取扱量の崩壊に直接由来するもので、歴史的に最も利益性が高い収益源として、デジタル通信が物理的な通信に取って代わった。損失は循環的ではなく構造的である。
Steinerの主張：機関が乗り越えられない4つの壁
Steinerは証言において、USPSが民間組織と同じような方法で危機に対応するのを防ぐ法定制約のクラスタを指摘した。借り入れ上限は、おそらく最も明白な例であり、機関の債務上限は30年以上の間、150億ドルに据え置かれている。Steinerは、インフレ調整と現在の収益を考慮すると、この上限は300億ドルから400億ドルの間に引き上げられるべきだと述べた。この数字は、機関のコスト構造と義務負担が大幅に増加したにもかかわらず、動いていない。
別の制限では、USPS年金基金を米国債のみに投資することが必須とされており、この政策は民間年金基金マネージャーが利用できるより幅広い投資戦略と比較すると潜在的リターンを制限している。機関はまた、170百万以上のアドレスに週6日間郵便を配達することが法的に義務付けられており、Steinerはこの義務を年間34億ドルのコストがかかるものとして指摘した。その約束の下で運営されている配達路線の7割が赤字である。郵便局がこの問題を複合化させている：Reutersによると、約58%が不採算である。一方、料金はPostal Regulatory Commissionによって規制されており、市場条件に応じて機関が料金を調整する能力をさらに制約している。
議会に何が求められているか
Steinerの議員への要求は3つのカテゴリーに分かれている。第1に、議会がUSPSの法定借り入れ権限を引き上げることを要求し、合理的な上限として300億ドルから400億ドルを指摘している。第2に、議員に失効した議会承認の公的サービス返済を再開することを求め、これは商業的論理ではなく公的義務の観点から機関が提供するサービスのコストに連邦資金を配分するものである。第3に、年金基金の投資ポートフォリオを現在のトレジャリーのみの制限を超えて多様化することの許可を要求している。
これらの変更がない場合、Steinerは、USPSが配達日を削減し、相当数の郵便局を閉鎖し、第1種切手の価格を上げることを余儀なくされる可能性があると警告している。これらの結果のいずれも、彼が示唆しているように、基盤にある法定枠組みに対処することなく、財政的ギャップを埋めるのに十分ではない。
Amazonの撤退と小包収益ギャップ
財政開示のタイミングは、重大な商業的脅威と一致している。USPSの最大の小包顧客の1つであったAmazonは、現在の契約が満期を迎える前に、郵便局との取扱量を少なくとも3分の2削減することを決定している。小包配送収益は、第1種郵便物の長期的な減少を部分的に相殺することができる数少ない成長分野の1つになっていた。Amazonのビジネスの大半を失うことは、そのバッファを大幅に狭め、機関が衝撃を吸収するための財政的柔軟性が最も低い時期にちょうど到来する。
既に進行中の緊急措置
USPSは先月、必須でない支出を凍結し、連邦年金制度への雇用主側拠出金の支払いを停止したことを発表した。この2つのステップは、9月末までにおよそ25億ドルの現金を確保することが期待されている。この動きは時間を稼ぐが、Steinerの証言は、彼らが構造的赤字に対処していないことを明確にしている。年金基金から借り入れながら年金拠出を凍結することは、実質的には既に悪化している義務スタックのタイムラインを圧縮している。
よくある質問
USPSはなぜ単に料金を上げてギャップを埋めることができないのか？
郵便料金はPostal Regulatory Commissionによる監視の対象であり、USPSが料金を引き上げることができる速度と量に制約を課している。Steinerはこの規制構造を、機関が民間企業と同じ方法で財政状況に対応できない主な理由の1つとして引用した。
議会が行動しない場合どうなるか？
Steinerの書面での証言によると、USPSは配達日の削減、郵便局の閉鎖、切手料金の引き上げを余儀なくされる可能性がある。最悪のシナリオでは、延期された義務が支払期限に支払われた場合、機関の制限のない現金ポジションは2035年までに負の1259億ドルに達する。
USPSは2007年以降どのくらい損失を出しているか？
2007年以降の累積純損失は約1200億ドルで、主にデジタル通信が物理的な通信に取って代わった際の第1種郵便物取扱量の構造的減少によるものである。
Steinerが言及した公的サービス返済とは何か？
それは、連邦政府がUSPSに、すべての170百万以上のアドレスへの普遍的な週6日配達など、商業的な実行可能性に関係なく法的に提供することが義務付けられているサービスのコストを補償するという議会承認のメカニズムである。Steinerは議会にこれらの支払いを再開することを要求した。
限定された滑走路を持つ財政時計
USPS自身が最も楽観的なシナリオの下で予測する現金ピーク（2031会計年度の175億ドル）でも、既に記録されている延期義務に満たない。構造改革が遅延される毎年、機関は借りた時間が借りたお金で支払われるサイクルへとさらに深く押し込まれる。Steinerの証言は、選択を明確に枠組みした：議会は今行動することができるか、後で非常に大きな失敗を管理することができるか。
