Brent crolla sotto 74 dollari dal conflitto

I prezzi del petrolio greggio sono in caduta libera. L'United States Oil Fund (AMEX:USO) è sceso del 4,04% sabato chiudendo a 106,70 dollari, la sua peggiore performance in una singola sessione nelle ultime settimane, poiché una confluenza di sviluppi dal lato dell'offerta ha drenato il premio di rischio geopolitico che aveva mantenuto il petrolio elevato per mesi. Il fondo ora si colloca appena sopra il suo minimo a 52 settimane di 105,65 dollari, avendo perso circa il 31% dal suo picco a 52 settimane di 154,08 dollari.

A Colpo d'Occhio

• USO ha chiuso a 106,70 dollari, in calo del 4,04% nella sessione, vicino al suo minimo a 52 settimane di 105,65 dollari
• Il petrolio Brent è sceso poco sotto i 74 dollari al barile, un livello visto l'ultima volta quando il conflitto iraniano è iniziato il 28 febbraio
• Le esportazioni di petrolio degli Emirati Arabi Uniti sono rimbalzate a circa l'85% dei livelli pre-guerra nei primi giorni di giugno, raggiungendo approssimativamente 4,3 milioni di barili al giorno
• I trader stanno prezzando il potenziale ritorno delle esportazioni di petrolio iraniano in seguito a una rinuncia temporanea alle sanzioni
• L'RSI su USO si attesta a 27,53, profondamente in territorio di ipervenduto

Lo Scioglimento Geopolitico che Guida le Vendite

Quando i combattimenti scoppiarono tra fine febbraio, i mercati petroliferi hanno aggiunto un forte premio di guerra quasi immediatamente. Il petrolio Brent ha raggiunto il picco di circa 118 dollari al barile, e il disturbo alla navigazione attraverso lo Stretto di Hormuz, il collo di bottiglia che gestisce circa 20 milioni di barili di petrolio e prodotti petroliferi al giorno e circa un quarto del commercio petrolifero mondiale via mare, ha mantenuto quel premio ben supportato per mesi. Prima del conflitto, lo stretto stava elaborando approssimativamente 125 a 140 passaggi di navi al giorno. Quel volume è crollato dopo l'inizio delle ostilità.

La situazione si sta ora sciogliendo più velocemente di quanto molti analisti avevano anticipato. Il traffico di petroliere attraverso lo stretto si sta recuperando, e l'Agenzia Internazionale dell'Energia ha riferito che le esportazioni di petrolio degli Emirati Arabi Uniti erano risalite a quasi l'85% dei loro livelli pre-guerra entro i primi giorni di giugno, raggiungendo approssimativamente 4,3 milioni di barili al giorno. Quella cifra è sorprendente se confrontata con il minimo di marzo di soli 1,9 milioni di barili al giorno, rappresentando un recupero di più di 2,4 milioni di barili al giorno nel giro di poche settimane.

I progressi nei colloqui di pace tra USA e Iran hanno aggiunto un altro strato di pressione ribassista. I trader stanno sempre più considerando la possibilità che le esportazioni di petrolio iraniano potessero tornare più pienamente ai mercati globali, guidate dalla rinuncia temporanea alle sanzioni che ha accompagnato il progresso diplomatico. Questa aspettativa sta contribuendo all'ultimo tratto al ribasso dei prezzi oltre al recupero meccanico nei volumi di spedizione. I disaccordi sulle ispezioni nucleari e la durabilità di qualsiasi alleviamento delle sanzioni rimangono irrisolti, il che significa che la situazione comporta rischi genuini bilaterali, ma il mercato sta attualmente prezzando lo scenario ottimista.

Dove si Trovano Brent e WTI Adesso

Il petrolio Brent è sceso poco sotto i 74 dollari al barile, un livello non visto dal giorno in cui il conflitto è iniziato. I prezzi sono ora scesi di quasi il 40% dai loro massimi in tempo di guerra, un'inversione straordinaria nel giro di soli pochi mesi. Il benchmark ha scambiato al di sotto di 80 nelle sessioni recenti ma rimane sopra il livello pre-guerra di circa 72,48 dollari, suggerendo che il mercato non ha completamente cancellato il premio di conflitto ma si sta muovendo rapidamente in quella direzione.

Il petrolio greggio di riferimento degli USA è sceso a 70,36 dollari al barile entro le 15 ora dell'Europa centrale. Stava scambiando vicino a 67 dollari prima dello scoppio delle ostilità, quindi rimangono circa 3,36 dollari di premio di guerra incorporati nel WTI ai livelli attuali. La compressione di quel premio è precisamente ciò che l'azione dei prezzi di USO sta riflettendo.

Trump, il Dipartimento di Giustizia e il Divario dei Prezzi alla Pompa

Una complicazione nella storia del prezzo del petrolio è la disconnessione tra i prezzi del greggio e i costi della benzina al dettaglio. Il Presidente Donald Trump ha pubblicato sui social media mercoledì mattina che i prezzi della benzina non stanno calando in linea con il calo del greggio, e ha annunciato che ha ordinato al Dipartimento di Giustizia di avviare immediatamente un'indagine sulle compagnie petrolifere per speculazione. Secondo i dati dell'AAA, la media nazionale per la benzina normale si attestava a 3,93 dollari al gallone al momento della scrittura. I costi alla pompa sono diminuiti nel corso del mese scorso ma con un margine più stretto di quello che il crollo del greggio implicherebbe tipicamente.

"In altre parole, i clienti vengono 'speculati'," ha scritto Trump. "Ho ordinato al Dipartimento di Giustizia di iniziare immediatamente a indagare su questo. I prezzi della benzina devono iniziare a scendere molto più velocemente di quanto sto vedendo!" L'indagine del Dipartimento di Giustizia aggiunge uno strato di incertezza politica per le raffinerie e i distributori di carburante al dettaglio, anche se il suo impatto a breve termine sui benchmark del greggio è limitato.

Cosa Dicono i Numeri

L'RSI di USO pari a 27,53 colloca il fondo in territorio profondamente ipervenduto secondo gli standard della convenzione dell'analisi tecnica. Le letture sotto 30 sono generalmente interpretate come indicanti che la pressione di vendita è stata sproporzionata rispetto ai fondamentali a breve termine, e un rimbalzo correttivo è statisticamente più probabile di una continuazione del declino da questo livello. L'intervallo a 52 settimane del fondo da 105,65 a 154,08 dollari racconta la storia più ampia: USO ha restituito quasi tutti i suoi guadagni in tempo di guerra ed è in fase di test del limite inferiore di quell'intervallo.

Il caso rialzista per una stabilizzazione poggia su diversi pilastri. I negoziati di pace sono fragili, le controversie su ispezioni nucleari rimangono irrisolte, e qualsiasi rottura nei colloqui potrebbe rapidamente ripristinare il premio di rischio geopolitico. Il traffico attraverso lo Stretto di Hormuz rimane al di sotto dei livelli pre-guerra nonostante il recupero, e un singolo incidente di escalation potrebbe invertire quel progresso da un giorno all'altro. Nel frattempo, la disciplina di produzione dell'OPEC, qualora si mantenesse, potrebbe compensare parte dell'aumento di offerta previsto dalle esportazioni iraniane.

Il caso ribassista è più difficile da scartare a questi livelli. Se il petrolio iraniano torna più pienamente al mercato e il traffico di Hormuz si normalizza completamente, il quadro dell'offerta globale si sposta materialmente. I dati dell'IEA sulle esportazioni degli Emirati Arabi Uniti suggeriscono che il recupero sta procedendo più velocemente di quanto inizialmente previsto, e la combinazione di progresso diplomatico e capacità di spedizione ripristinata potrebbe spingere il Brent verso il suo livello pre-guerra di 72,48 dollari o inferiore. Per USO, questo implicherebbe un test o una rottura del suo minimo a 52 settimane. Il fondo non porta alcun rendimento da dividendo a attenuare i detentori contro ulteriore erosione dei prezzi, rendendolo puramente una scommessa direzionale sui prezzi del petrolio.

Oro e Dollaro Aggiungono Contesto

La stessa sessione ha visto l'oro scendere sotto la soglia di 4.000 dollari per oncia per la prima volta da novembre 2025. Un dollaro USA più forte, che rende i beni denominati in dollari più costosi per gli acquirenti stranieri, combinato con aspettative di tassi in aumento in seguito a una riunione della Federal Reserve aggressiva, ha spinto i metalli preziosi più bassi. Wall Street ora sta prezzando una probabilità dell'85% di almeno un aumento dei tassi della Fed prima della fine dell'anno, in aumento dal 60% solo una settimana prima, secondo i dati del CME Group.

Il rendimento del Treasury a 10 anni si attestava al 4,48%, riflettendo la preoccupazione degli investitori sulle implicazioni inflazionistiche dei prezzi dell'energia elevati anche mentre il greggio stesso declina. I dati del Personal Consumption Expenditures, il gauge di inflazione preferito della Fed, sono attesi giovedì, e il rilascio informerà se le aspettative di aumento dei tassi si fermano ulteriormente. Un dollaro più forte e tassi reali più elevati entrambi pesano sui prezzi delle materie prime in generale, amplificando la pressione guidata dall'offerta che già colpisce il petrolio.

Domande Frequenti

Perché USO sta cadendo così drasticamente in questo momento?

USO traccia i prezzi del petrolio greggio, che sono diminuiti di quasi il 40% dai massimi in tempo di guerra mentre la spedizione attraverso lo Stretto di Hormuz si recupera, le esportazioni degli Emirati Arabi Uniti rimbalzano, e i trader prezzano il potenziale ritorno del petrolio iraniano ai mercati globali in seguito a una rinuncia temporanea alle sanzioni e progresso diplomatico tra USA e Iran.

Cosa significa un RSI di 27,53 per USO?

Un RSI sotto 30 è convenzionalmente letto come ipervenduto, il che significa che il momento di vendita è stato intenso rispetto alle norme recenti. Non prevede un'inversione, ma indica che il fondo è a una lettura estrema dove la copertura di posizioni corte o l'acquisto di valore possono emergere. Non è un segnale per comprare o vendere.

Come lo Stretto di Hormuz influisce sull'offerta petrolifera globale?

Lo stretto gestisce approssimativamente 20 milioni di barili di petrolio e prodotti petroliferi al giorno, equivalente a circa un quarto di tutto il commercio petrolifero mondiale via mare, con circa 125 a 140 passaggi di navi al giorno in condizioni normali. Qualsiasi perturbazione sostenuta lì restringe significativamente l'offerta globale e spinge i prezzi di riferimento verso l'alto in tutto il mondo.

Cosa dovrebbe accadere affinché i prezzi del petrolio si riprendano da qui?

Un crollo nei colloqui di pace tra USA e Iran, una ripresa delle ostilità, o una fresca perturbazione del traffico di spedizione di Hormuz potrebbe rapidamente ripristinare il premio di rischio geopolitico. Tagli di produzione dell'OPEC più forti del previsto o un significativo aumento della domanda globale sarebbe altresì favorevole, sebbene nessuno dei due appaia imminente dati i dati attuali.

Dove Andare il Greggio dal Minimo a 52 Settimane

USO a 106,70 dollari è essenzialmente seduto sulla soglia del suo minimo a 52 settimane. Il quadro dell'offerta si è spostato significativamente nel giro di solo poche settimane: le esportazioni degli Emirati Arabi Uniti in aumento di più di 2,4 milioni di barili al giorno dal loro minimo di marzo, il Brent tornato sotto i 74 dollari, e l'offerta iraniana potenzialmente di ritorno al mercato. Il premio di rischio che ha spinto il greggio a 118 dollari è in gran parte scomparso. Se il divario rimanente sopra i livelli pre-guerra si mantiene dipende quasi interamente da ciò che accadrà in seguito nel processo diplomatico e nello Stretto di Hormuz. I dati, in questo momento, sono inequivocabilmente ribassisti per il petrolio.