Ricardo Howard
Il Servizio postale degli Stati Uniti sta affrontando un collasso finanziario che la sua stessa dirigenza afferma non possa essere risolto senza un intervento diretto del Congresso. Il Direttore generale e amministratore delegato David Steiner ha riferito al Senate Committee on Homeland Security and Governmental Affairs questa settimana che USPS è praticamente a corto di liquidità, prendendo in prestito dai fondi pensionistici dei dipendenti per mantenere il servizio postale attivo.
Punti principali
- USPS avrà accumulato quasi 31 miliardi di dollari in pagamenti pensionistici e altri obblighi mancati entro la fine dell'anno fiscale 2025.
- La liquidità disponibile era di 8,9 miliardi di dollari al 31 maggio 2026, meno di un terzo degli obblighi differiti già dovuti.
- Senza una riforma strutturale, la posizione di liquidità illimitata dell'agenzia potrebbe scendere a 125,9 miliardi di dollari negativi entro il 2035.
- Un cambio di contratto con Amazon che riduce il volume di pacchi USPS di almeno due terzi minaccia di accelerare il declino delle entrate.
- Le misure di emergenza già in atto dovrebbero preservare circa 2,5 miliardi di dollari fino a settembre.
I numeri dietro un bilancio in crisi
La portata del disagio finanziario di USPS è difficile da esagerare. Entro la fine dell'anno fiscale 2025, l'agenzia avrà differito circa 31 miliardi di dollari in pagamenti pensionistici e altri obbligatori, una cifra che già supera la sua riserva di liquidità di 8,9 miliardi di dollari registrata al 31 maggio 2026. Steiner è stato diretto nella sua testimonianza scritta: se USPS fosse tenuto a pagare tutto ciò che attualmente deve, l'organizzazione esaurirebbe la sua liquidità prima della fine dell'anno fiscale in corso.
Più l'agenzia ritarda l'azione, più severa diventa la traiettoria. Anche in uno scenario di base in cui i pagamenti differiti continuano, USPS prevede che la sua posizione di liquidità illimitata raggiungerà il picco di 17,5 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2031 prima di invertire bruscamente, scendendo a 3,4 miliardi di dollari negativi entro il 2035 quando i pagamenti dei benefici sanitari dei pensionati scadranno e il fondo associato si esaurirà. La proiezione peggiore, in cui tutti gli obblighi vengono pagati secondo il programma, produce un deficit di liquidità di 125,9 miliardi di dollari negativi entro il 2035.
Per context, l'agenzia ha accumulato approssimativamente 120 miliardi di dollari in perdite nette dal 2007. Questo deterioramento di 18 anni risale direttamente al crollo del volume di posta di prima classe, il flusso di entrate storicamente più redditizio del servizio, poiché la comunicazione digitale ha soppiantato la corrispondenza fisica. Le perdite sono strutturali, non cicliche.
La tesi di Steiner: quattro barriere che l'agenzia non può abbattere
Nella sua testimonianza, Steiner ha identificato un insieme di vincoli statutari che sostiene impediscono a USPS di rispondere alla sua crisi nel modo in cui qualsiasi organizzazione privata farebbe. Il limite di indebitamento offre forse l'illustrazione più netta: il tetto di debito dell'agenzia è stato congelato a 15 miliardi di dollari per più di tre decenni, un limite che Steiner ha affermato dovrebbe essere aumentato tra 30 e 40 miliardi di dollari una volta corretto per l'inflazione e le entrate attuali. Quella cifra non si è mossa nemmeno mentre la struttura dei costi e il carico di obblighi dell'agenzia sono cresciuti sostanzialmente.
Un vincolo separato richiede che i fondi pensionistici di USPS siano investiti esclusivamente in titoli del Tesoro, una politica che limita i rendimenti potenziali rispetto alle strategie di investimento più ampie disponibili per i gestori di fondi pensione privati. L'agenzia è inoltre legalmente obbligata a consegnare la posta a più di 170 milioni di indirizzi sei giorni alla settimana, un mandato che Steiner ha sottolineato ha un costo annuale di 3,4 miliardi di dollari. Sette su dieci percorsi di consegna operanti secondo tale impegno generano perdite. Gli uffici postali aggravano il problema: secondo Reuters, circa il 58 percento di essi non è redditizio. I prezzi, nel frattempo, sono regolati dalla Postal Regulatory Commission, vincolando ulteriormente la capacità dell'agenzia di adeguare le tariffe in risposta alle condizioni di mercato.
Cosa viene chiesto al Congresso
Le richieste di Steiner ai legislatori rientrano in tre categorie. In primo luogo, ha chiesto al Congresso di aumentare l'autorità di indebitamento statutario di USPS, fissando un tetto ragionevole tra 30 e 40 miliardi di dollari. In secondo luogo, ha esortato i legislatori a riprendere un rimborso per servizi pubblici autorizzato dal Congresso che è scaduto, che incanalerà i fondi federali verso il costo dei servizi che l'agenzia fornisce per obbligo pubblico piuttosto che per logica commerciale. In terzo luogo, ha chiesto il permesso di diversificare il portafoglio di investimenti del fondo pensionistico oltre all'attuale restrizione al solo Tesoro.
In assenza di quei cambiamenti, Steiner ha avvertito che USPS potrebbe essere costretto a ridurre i giorni di consegna, chiudere un numero significativo di uffici postali e aumentare il prezzo di un francobollo di First-Class. Nessuno di questi risultati, ha implicato, sarebbe sufficiente da solo per chiudere il divario finanziario senza affrontare il quadro statutario sottostante.
L'uscita di Amazon e il divario delle entrate dai pacchi
La tempistica della divulgazione fiscale coincide con una minaccia commerciale significativa. Amazon, che è stato uno dei più grandi clienti di pacchi di USPS, ha deciso di ridurre il suo volume con il servizio postale di almeno due terzi prima della scadenza del suo contratto attuale. Le entrate dalla consegna di pacchi erano diventate una delle poche aree di crescita in grado di compensare parzialmente il lungo declino della posta di prima classe. Perdere la maggior parte dell'attività di Amazon riduce considerevolmente quel cuscinetto e arriva precisamente quando l'agenzia ha la minima flessibilità finanziaria per assorbire lo shock.
Misure di emergenza già in atto
USPS ha annunciato il mese scorso di aver congelato le spese non essenziali e sospeso i contributi a carico del datore di lavoro a un programma pensionistico federale. Questi due step insieme dovrebbero preservare circa 2,5 miliardi di dollari in liquidità fino alla fine di settembre. Le mosse guadagnano tempo, ma la testimonianza di Steiner ha reso chiaro che non affrontano il deficit strutturale. Prendere in prestito dai fondi pensionistici mentre si congelano i contributi pensionistici è, in effetti, comprimere la tempistica su uno stack di obblighi già deterioranti.
Domande frequenti
Perché USPS non può semplicemente aumentare i suoi prezzi per colmare il divario?
Le tariffe postali sono soggette alla supervisione della Postal Regulatory Commission, che pone vincoli su quanto velocemente e di quanto USPS può aumentare i prezzi. Steiner ha citato questa struttura normativa come una delle ragioni chiave per cui l'agenzia non può rispondere alla sua situazione finanziaria nel modo in cui lo farebbe una società privata.
Cosa succede se il Congresso non agisce?
Secondo la testimonianza scritta di Steiner, USPS potrebbe essere costretto a ridurre i giorni di consegna, chiudere uffici postali e aumentare i prezzi dei francobolli. Nello scenario più grave, la posizione di liquidità illimitata dell'agenzia raggiunge 125,9 miliardi di dollari negativi entro il 2035 se gli obblighi differiti vengono pagati non appena scadono.
Quanto ha perso USPS dal 2007?
Le perdite nette accumulate dal 2007 ammontano a circa 120 miliardi di dollari, guidate principalmente dal declino strutturale del volume di posta di prima classe poiché la comunicazione digitale ha sostituito la corrispondenza fisica.
Qual è il rimborso per servizi pubblici che Steiner ha menzionato?
È un meccanismo autorizzato dal Congresso attraverso il quale il governo federale compensa USPS per il costo dei servizi che è legalmente tenuto a fornire indipendentemente dalla loro redditività commerciale, come la consegna universale sei giorni alla settimana a tutti gli indirizzi di oltre 170 milioni. Steiner ha chiesto al Congresso di riprendere a fare questi pagamenti.
Un orologio fiscale con poco margine di tempo
Il picco di liquidità che USPS stesso prevede secondo il suo scenario più ottimistico, 17,5 miliardi di dollari nell'anno fiscale 2031, rimane ancora inferiore agli obblighi differiti già registrati. Ogni anno in cui la riforma strutturale è ritardata spinge l'agenzia più a fondo in un ciclo in cui il tempo preso in prestito viene pagato con denaro preso in prestito. La testimonianza di Steiner ha inquadrato la scelta chiaramente: il Congresso può agire ora, o gestire un fallimento molto più grande in seguito.
