Brent onder 74 dollar sinds start Iranconflict

Aardoliekoersen zijn in vrije val. The United States Oil Fund (AMEX:USO) zakte zaterdag 4,04% naar 106,70 dollar, de slechtste prestatie in enkele weken, terwijl een samenstel van aanbodkanten het geopolitieke risicopremium dat maanden lang olie omhoog hield wegzoog. Het fonds staat nu net boven zijn 52-weeklaagste van 105,65 dollar, nadat het ongeveer 31% verloren heeft van zijn 52-weekpiek van 154,08 dollar.

Kernpunten

• USO sloot op 106,70 dollar, daling van 4,04% in de handelsdag, vlak bij zijn 52-weeklaagste van 105,65 dollar
• Brent ruwe olie zakte net onder de 74 dollar per vat, een niveau voor het laatst gezien toen het Iranconflict op 28 februari begon
• Aardolie-exporten van de VAE keerden begin juni terug naar ongeveer 85% van vooroorlogse niveaus, bereikten ongeveer 4,3 miljoen vaten per dag
• Handelaren berekenen de mogelijke terugkeer van Iraanse aardolieexporten mee na een tijdelijke sanctiesvrijstelling
• RSI op USO staat op 27,53, diep in oververkocht terrein

De geopolitieke terugspoeling achter de uitverkoop

Toen in eind februari gevechten uitbraken, voegden aardoliemarkt vrijwel onmiddellijk een scherp oorlogspremium toe. Brent ruwe olie piekte rond de 118 dollar per vat, en de verstoring van scheepvaart door de Straat van Hormuz, het knooppunt dat ongeveer 20 miljoen vaten aardolie en petroleumproducten dagelijks verwerkt en ongeveer een kwart van de wereldwijde zeegebonden oliehandel, hield dat premie maanden lang goed ondersteund. Voor het conflict verwerkte de straat ongeveer 125 tot 140 scheepspassages per dag. Dat volume stortte in nadat de vijandelijkheden begonnen.

De situatie draait nu sneller terug dan veel analisten verwachtten. Het tankverkeer door de straat herstelt zich, en het Internationaal Energieagentschap rapporteerde dat aardolie-exporten van de VAE begin juni teruggekeerd zijn naar bijna 85% van vooroorlogse niveaus, bereikten ongeveer 4,3 miljoen vaten per dag. Dit cijfer springt in het oog in vergelijking met het maart-laagste van slechts 1,9 miljoen vaten per dag, vertegenwoordigend een herstel van meer dan 2,4 miljoen vaten per dag in slechts enkele weken.

Vooruitgang in vredesonderhandelingen VS Iran voegde nog een laag remmende druk toe. Handelaren houden steeds meer rekening met de mogelijkheid dat Iraanse aardolieexporten vollediger naar mondiale markten zouden kunnen terugkeren, aangedreven door de tijdelijke sanctiesvrijstelling die diplomatieke vooruitgang begeleidde. Deze verwachting draagt bij aan de laatste stap omlaag in prijzen voorbij het mechanische herstel in scheepvaartvolumes. Meningsverschillen over nucleaire inspecties en de duurzaamheid van enige sanctiesverlaging blijven onopgelost, wat betekent dat de situatie genuin tweerichtingsrisico draagt, maar de markt prijst momenteel het optimistische scenario in.

Waar Brent en WTI nu staan

Brent ruwe olie zakte net onder de 74 dollar per vat, een niveau niet gezien sinds de dag dat het conflict begon. Prijzen zijn nu bijna 40% gedaald van hun oorlogstijdhogten, een buitengewone ommekeer in slechts enkele maanden. De benchmark handelde onder de 80 dollar in recente sessies maar blijft boven het vooroorlogse niveau van ongeveer 72,48 dollar, wat suggereert dat de markt het conflictpremium niet volledig uitgewist heeft maar zich snel in die richting beweegt.

Amerikaanse basisgraadruw olie zakte naar 70,36 dollar per vat om 15:00 uur Centraal-Europese zomertijd. Het handelde rond de 67 dollar voor de vijandelijkheden uitbraken, dus ongeveer 3,36 dollar oorlogspremium zit nog ingebed in WTI op huidige niveaus. De compressie van dat premie is precies wat het prijsgedrag van USO weerspiegelt.

Trump, het DOJ en het pomprijzengatje

Een complicatie in het aardolieverhaal is de disconnect tussen aardolieprijzen en benzineprijzen in de detailhandel. President Donald Trump plaatste woensdag ochtend op sociale media dat benzineprijzen niet dalen in lijn met de aardoliereductie, en hij maakte bekend dat hij het Ministerie van Justitie instructies gegeven had om onmiddellijk oliebedrijven te onderzoeken op prijsbederving. Volgens AAA-gegevens stond het nationale gemiddelde voor normale benzine op het moment van schrijven op 3,93 dollar per gallon. Kosten op het pompstation zijn de afgelopen maand gedaald maar met een smaller percentage dan aardolies ineenstorting typisch zou impliceren.

Met andere woorden, klanten worden bedrogen, schreef Trump. Ik heb het DOJ instructies gegeven om onmiddellijk hieraan te beginnen. Benzineprijzen moeten veel sneller dalen dan wat ik zie. Het DOJ-onderzoek voegt een laag politieke onzekerheid toe voor raffinaderijen en retailbrandstofverdelers, hoewel de korte-termijnimpact op aardoliebenchmarks beperkt is.

Wat de getallen zeggen

USO's RSI van 27,53 plaatst het fonds diep in oververkocht terrein volgens conventionele technische analysenormen. Aflezingen onder de 30 worden over het algemeen geïnterpreteerd als aangevend dat verkoopdruk disproportioneel geweest is met betrekking tot fundamentals op korte termijn, en een correctieve opleving is statistisch waarschijnlijker dan een voortzetting van de daling van dit niveau. Het 52-weekbereik van USO van 105,65 tot 154,08 dollar vertelt het breder verhaal: USO heeft bijna alle oorlogstijdwinsten terugbetaald en test de ondergrens van dat bereik.

Het pleitbezorger geval voor stabilisering rust op meerdere pijlers. Vredesonderhandelingen zijn fragiel, geschillen over nucleaire inspectie blijven onopgelost, en elk uitvoerig in onderhandelingen zou snel het geopolitieke premie kunnen herstellen. Verkeer door de Straat van Hormuz blijft onder vooroorlogse niveaus ondanks het herstel, en een enkel escalatieincident zou die vooruitgang overnacht kunnen omkeren. Intussen zou OPEC-productiediscipline, mocht dit houden, een deel van de verwachte voorzieningstoename van Iraanse exporten kunnen compenseren.

Het pleitbezorger geval is moeilijker te verwerpen op deze niveaus. Als Iraanse aardolie inderdaad vollediger naar de markt terugkeert en Hormuzverkeer volledig normaliseren, verschuift het mondiale aanbodfoto materieel. IEA-gegevens over VAE-exporten suggereren dat het herstel sneller verloopt dan aanvankelijk verwacht, en de combinatie van diplomatieke vooruitgang en herstelde scheepvaartcapaciteit zou Brent naar het vooroorlogse niveau van 72,48 dollar kunnen duwen of ernonder. Voor USO zou dit een test of schending van het 52-weeklaagste impliceren. Het fonds draagt geen dividendrendement om houders tegen verdere prijserosie te dempen, waardoor het zuiver een richtingsgok op aardolieprijzen is.

Goud en de dollar voegend context toe

Dezelfde sessie zag goud voor het eerst sinds november 2025 onder de drempel van 4000 dollar per troy ounce vallen. Een sterkere Amerikaanse dollar, die door buitenlandse kopers aangeduide goederen duurder maakt, gecombineerd met stijgende renteverwachtingen na een hawk Federal Reserve vergadering, drukte edelmetalen naar beneden. Wall Street prijst nu een waarschijnlijkheid van 85% van minstens één Federal Reserve renteverhoging voor jaareinde in, opgelopen van 60% slechts een week eerder, volgens CME Group gegevens.

Het rendement op de 10-jaarsschatkist stond op 4,48%, wat beleggersbekommering over de inflationistische gevolgen van verhoogde energieprijzen weerspiegelt, zelfs terwijl aardolie zelf daalt. Personal Consumption Expenditures gegevens, de voorkeurinflatiemaatstaf van het Fed, worden donderdag verwacht, en de vrijgave zal informeren of renteverhogingsverwachtingen verder vastkomen. Een sterkere dollar en hogere reële rentetarieven drukken beide op goederenprijzen in het algemeen, versterking van de aanbodgedreven druk die reeds aardolie raakt.

Veelgestelde vragen

Waarom valt USO nu zo sterk?

USO volgt aardolieprijzen, die bijna 40% gedaald zijn van oorlogstijdhogten terwijl scheepvaart door de Straat van Hormuz herstelt, VAE-exporten terugkeren, en handelaren de mogelijke terugkeer van Iraanse aardolie naar mondiale markten na een tijdelijke sanctiesvrijstelling en diplomatieke vooruitgang tussen de VS en Iran inprijzen.

Wat betekent een RSI van 27,53 voor USO?

Een RSI onder de 30 wordt conventioneel gelezen als oververkocht, wat betekent dat verkoopmomentum intens geweest is ten opzichte van recente normen. Het voorspelt geen omkering, maar geeft aan dat het fonds op een extreem aflezing zit waar korte dekkingen of waardekopen kunnen ontstaan. Het is geen signaal om te kopen of te verkopen.

Hoe beïnvloedt de Straat van Hormuz de mondiale aardolievoorziening?

De straat verwerkt ongeveer 20 miljoen vaten aardolie en petroleumproducten per dag, gelijk aan ongeveer een kwart van alle wereldwijde zeegebonden oliehandel, met ongeveer 125 tot 140 scheepspassages dagelijks onder normale omstandigheden. Enige aanhoudende verstoring daar beperkt mondiale voorzieningssten aanzienlijk en duwt benchmarkprijzen wereldwijd omhoog.

Wat zou moeten gebeuren voor aardolieprijzen om van hier af te herstellen?

Een uitvoerig in vredesonderhandelingen VS Iran, hervatting van vijandelijkheden, of verse verstoring van Hormuzscheepvaartverkeer zou snel het geopolitieke risicopremium kunnen herstellen. Sterker dan verwacht OPEC productie snijdt of een significante mondiale vraagstijging zou ook ondersteunend zijn, hoewel geen van beide onmiddellijk ineind lijkt gegeven huidige gegevens.

Waar aardolie van de 52-weeklaagste gaat

USO op 106,70 dollar zit vrijwel op de drempel van het 52-weeklaagste. Het aanbodfoto is in slechts enkele weken materieel verschoven: VAE-exporten meer dan 2,4 miljoen vaten per dag omhoog van hun maart-dal, Brent terug onder de 74 dollar, en Iraanse voorzieningsmatig terugkeer naar markt. Het risicopremium dat aardolie naar 118 dollar dreef is grotendeels verdwenen. Of de resterende gap boven vooroorlogse niveaus vasthoudt hangt vrijwel geheel af van wat volgende gebeurt in het diplomatieke proces en in de Straat van Hormuz. De gegevens, op dit moment, zijn ondubbelzinnig remmend voor aardolie.