Ricardo Howard
Poczta Stanów Zjednoczonych stoi w obliczu załamania finansowego, które jej kierownictwo twierdzi, że nie może być rozwiązane bez bezpośredniej interwencji Kongresu. Dyrektor Generalny i Prezes David Steiner poinformował w tym tygodniu Senacką Komisję ds. Bezpieczeństwa Ojczyzny i Spraw Rządowych, że USPS praktycznie wyczerpała gotówkę, zaciągając pożyczki pod fundusze emerytalne pracowników, aby utrzymać dostarczanie poczty.
Podsumowanie
- USPS do końca roku obrachunkowego 2025 nagromadzi prawie 31 miliardów dolarów niespłaconych zobowiązań emerytalnych i innych wymaganych płatności.
- Gotówka na stanie wynosiła 8,9 miliarda dolarów na dzień 31 maja 2026 roku, czyli mniej niż jedna trzecia już zaciągniętych odroczonych zobowiązań.
- Bez reformy strukturalnej, nieograniczona pozycja gotówkowa agencji mogłaby spaść do ujemnie 125,9 miliarda dolarów do 2035 roku.
- Przesunięcie umowy z Amazon, które zmniejszy wolumen paczek USPS co najmniej o dwie trzecie, grozi przyspieszeniem spadku przychodów.
- Środki nadzwyczajne już wdrożone powinny zachować około 2,5 miliarda dolarów do września.
Liczby za złamanym bilansem
Skalę kryzysu finansowego USPS trudno przecenić. Do końca roku obrachunkowego 2025 agencja odłoży około 31 miliardów dolarów na emerytury i inne obowiązkowe płatności, figura, która już przewyższa jej rezerwę gotówkową 8,9 miliarda dolarów zarejestrowaną na dzień 31 maja 2026. Steiner był bezpośredni w swoim pisemnym zeznaniu: gdyby USPS była zobowiązana zapłacić wszystko, co aktualnie winna, organizacja wyczerpałaby swoją gotówkę jeszcze przed końcem tego roku obrachunkowego.
Im dłużej agencja zwleka z podjęciem działań, tym bardziej poważna staje się trajektoria. Nawet w podstawowym scenariuszu, w którym odroczenia płatności trwają, USPS projektuje, że jego nieograniczona pozycja gotówkowa osiągnie szczyt 17,5 miliarda dolarów w roku obrachunkowym 2031 przed ostrym odwrotem, spadając do ujemnie 3,4 miliarda dolarów do 2035 roku, gdy stają się należne świadczenia zdrowotne emerytów i powiązana pula finansowania wyczerpuje się. Projekcja najgorsza, w której wszystkie zobowiązania są spłacane zgodnie z harmonogramem, daje deficyt gotówkowy ujemnie 125,9 miliarda dolarów do 2035 roku.
Dla odniesienia, agencja nagromadzła około 120 miliardów dolarów strat netto od 2007 roku. Ta 18-letnia erozja sięga bezpośrednio do załamania wolumenu listów pierwszej klasy, historycznie najbardziej dochodowego strumienia przychodów usługi, ponieważ komunikacja cyfrowa wyparta korespondencję fizyczną. Straty mają charakter strukturalny, a nie cykliczny.
Głos Steinera: Cztery ściany, które agencja nie może przełamać
W swoim zeznaniu Steiner wskazał na grupę ograniczeń ustawowych, które jego zdaniem uniemożliwiają USPS odpowiedzieć na kryzys w sposób, w jaki robiłaby to każda organizacja prywatna. Limit pożyczek oferuje być może najwyraźniejszą ilustrację: pułap długu agencji został zamrożony na poziomie 15 miliardów dolarów przez ponad trzy dekady, limit, który Steiner powiedział powinien być podniesiony do pomiędzy 30 a 40 miliardów dolarów po uwzględnieniu inflacji i bieżących przychodów. Ta liczba nie zmieniła się nawet gdy struktura kosztów agencji i obciążenie zobowiązaniami znacznie wzrosły.
Osobne ograniczenie wymaga, aby fundusze emerytalne USPS były inwestowane wyłącznie w obligacje skarbowe, polityka, która ogranicza potencjalne zwroty w porównaniu z szerszymi strategiami inwestycyjnymi dostępnymi dla kierowników funduszy emerytalnych sektora prywatnego. Agencja ma również obowiązek ustawowy dostarczania poczty do ponad 170 milionów adresów sześć dni w tygodniu, mandat, który Steiner wskazał jako noszący roczny koszt 3,4 miliarda dolarów. Siedem z dziesięciu tras dostarczeniowych działających zgodnie z tym zobowiązaniem ponosi straty. Urzędy pocztowe zaostrzają problem: według Reutersa, około 58 procent z nich jest nieopłacalne. Ceny tymczasem są regulowane przez Komisję Regulacyjną Poczty, co dodatkowo ogranicza zdolność agencji do dostosowania stawek w odpowiedzi na warunki rynkowe.
O co Kongres jest proszony
Wnioski Steinera do ustawodawców dzielą się na trzy kategorie. Po pierwsze, poprosił Kongres o podniesienie ustawowego uprawnień pożyczkowych USPS, ustanawiając rozsądny pułap na poziomie 30 do 40 miliardów dolarów. Po drugie, wezwał ustawodawców do wznowienia uprawniającego wynagrodzenia za usługi użyteczności publicznej, które wygasło i które kanalizowałoby fundusze federalne w kierunku kosztów usług, które agencja świadczy ze względu na obowiązek publiczny, a nie logikę handlową. Po trzecie, poprosił o pozwolenie na dywersyfikację portfela inwestycyjnego funduszu emerytalnego poza obecnym ograniczeniem tylko do obligacji skarbowych.
Bez tych zmian, Steiner ostrzegł, że USPS może być zmuszona do zmniejszenia dni dostawy, zamknięcia znacznej liczby urzędów pocztowych i podwyższenia ceny znaczka First-Class. Żaden z tych wyników, zasugerował, nie byłby wystarczający sam w sobie aby zamknąć lukę finansową bez rozwiązania podstawowej struktury ustawowej.
Wyjście Amazon i luka w przychodach z paczek
Czasowe zbiegniecie się ujawnienia finansów z poważnym zagrożeniem biznesowym. Amazon, który był jednym z największych klientów przesyłkowych USPS, podjął decyzję o zmniejszeniu swojego wolumenu u operatora pocztowego co najmniej o dwie trzecie przed wygaśnięciem jego obecnej umowy. Przychody z dostawy paczek stały się jednym z niewielu obszarów wzrostu zdolnym do częściowego zrekompensowania długotrwałego spadku poczty pierwszej klasy. Utrata większości biznesu Amazon'a zawęża ten bufor znacznie i przybywa w dokładnym momencie, gdy agencja ma najmniejszą elastyczność finansową do absorpcji szoku.
Środki nadzwyczajne już w ruchu
USPS ogłosiła w zeszłym miesiącu, że zamroziła wydatki nieistotne i zawiesiła wkłady od pracodawcy do federalnego programu emerytalnego. Te dwa kroki razem spodziewane są zaoszczędzić około 2,5 miliarda dolarów w gotówce do końca września. Posunięcia kupują czas, ale zeznanie Steinera wyjaśniło, że nie rozwiązują one deficytu strukturalnego. Pożyczanie się pod fundusze emerytalne przy jednoczesnym zawieszeniu składek emerytalnych to w efekcie kompresja czasowa już pogarszającego się stosu zobowiązań.
Często zadawane pytania
Dlaczego USPS nie może po prostu podnieść ceny, aby zamknąć lukę?
Stawki pocztowe podlegają nadzorowi Komisji Regulacyjnej Poczty, która nakłada ograniczenia na szybkość i wielkość podwyżek cen przez USPS. Steiner przywołał tę strukturę regulacyjną jako jeden z kluczowych powodów, dla których agencja nie może odpowiedzieć na swoją sytuację finansową w sposób, w jaki robiłaby to prywatna firma.
Co się stanie, jeśli Kongres nie podejmie działań?
Według pisemnego zeznania Steinera, USPS mogłaby być zmuszona do zmniejszenia dni dostawy, zamknięcia urzędów pocztowych i podwyższenia cen znaczków. W najpoważniejszym scenariuszu, pozycja nieograniczonej gotówki agencji osiąga ujemnie 125,9 miliarda dolarów do 2035 roku, jeśli odroczenia zobowiązań będą spłacane w miarę upływu czasu.
Ile USPS straciła od 2007 roku?
Nagromadzone straty netto od 2007 roku wynoszą około 120 miliardów dolarów, napędzane przede wszystkim strukturalnym spadkiem wolumenu listów pierwszej klasy, gdy komunikacja cyfrowa wyparła korespondencję fizyczną.
Co to jest zwrot z usługi publicznej, o którym wspomniał Steiner?
To upoważniony przez Kongres mechanizm, poprzez który rząd federalny rekompensuje USPS koszty usług, które jest prawnie zobowiązana świadczyć niezależnie od ich rentowności handlowej, takiej jak uniwersalna dostawa sześć dni w tygodniu do wszystkich ponad 170 milionów adresów. Steiner poprosił Kongres o wznowienie dokonywania tych płatności.
Finansowy zegar z ograniczonym czasem
Szczyt gotówki, który sam USPS projektuje w ramach swojego najbardziej optymistycznego scenariusza, 17,5 miliarda dolarów w roku obrachunkowym 2031, wciąż pozostaje poniżej już zarejestrowanych odroczonych zobowiązań. Każdy rok, w którym reformę strukturalną się opóźnia, popycha agencję głębiej w cykl, gdzie zaciągnięty czas jest spłacany pożyczoną walutą. Zeznanie Steinera wyraziło wybór jasno: Kongres może działać teraz lub zarządzać znacznie większą porażką później.
